Comment la pandémie doit modifier notre vision des actifs à long terme





Le choc du coronavirus a déclenché des turbulences sur le marché au cours des trois derniers mois et a déclenché des actions politiques historiques à l'échelle mondiale. Cela représente-t-il un besoin et une opportunité pour les investisseurs à long terme d'ajuster leurs allocations stratégiques - ou la large gamme de classes d'actifs qu'ils détiennent? 


Je le pense sur la seule base des dislocations de prix et en considérant les changements potentiels des fondamentaux à moyen terme. 


Ma principale conclusion: je suis favorable à une réduction des allocations nominales des obligations d'État et à une allocation plus importante aux actifs à risque.


La pandémie a déclenché un arrêt brutal et délibéré de l'activité économique. 

Ce qui compte pour les prix des actifs à long terme, c'est l'impact cumulatif du déficit de croissance au fil du temps. Je pense que les mesures politiques visant à amortir l'impact du choc viral devraient contribuer à limiter les dommages permanents aux fondamentaux de la croissance. Étant donné l'exécution réussie de la politique tout au long du choc, l'impact cumulatif serait bien inférieur à celui observé après la crise financière mondiale de 2008. 

Pensez à la réorganisation des chaînes d'approvisionnement mondiales qui avait commencé avant la pandémie dans un contexte de tensions commerciales accrues, avec leur impact potentiel sur les bénéfices des entreprises et l'inflation.


Conclusion by Assiya Cap


Nous voyons une opportunité stratégique d'allouer davantage aux actifs à risque. De nombreux portefeuilles ont dérivé de leur allocation d'actifs cible. Nous préférons que le rééquilibrage de l'exposition aux actions revienne à l'objectif, bien que la réponse politique en cours ait aidé les actions à enregistrer un rebond appréciable. À notre avis, les actions demeurent une source de rendement clé dans les portefeuilles stratégiques, même en tenant compte de l'évolution des fondamentaux. 

Nous voyons également un argument stratégique solide mais plus nuancé pour le crédit. Les valorisations se sont dépréciées, plus que les actions sur une base ajustée au risque. Pourtant, des risques tels que des défauts de paiement plus élevés, en particulier sur le marché à haut rendement, ne peuvent être ignorés. Au cours des six à 12 prochains mois, nous privilégions le crédit par rapport aux actions, compte tenu de la créance préférentielle des obligataires sur les flux de trésorerie des entreprises et privilégions une position de qualité sur les actions. Nous sommes neutres sur les obligations d'État sur une base tactique.

Merci de m'avoir lu !!!

A bientôt


#betsalelelfassy #assiyacapitalpartners #covid




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