Le coronavirus teste nos perspectives mondiales

Mis à jour : 21 sept. 2020




Nous prévoyons toujours que la croissance mondiale augmentera légèrement cette année, même si l'épidémie de coronavirus a introduit des incertitudes. Les reprises des activités économiques en forme de V ont souvent suivi les épidémies passées - et nous nous attendons à ce que cette tendance se répète. Pourtant, la profondeur et la largeur du «V» cette fois sont très incertaines.



  1. Cette flambée pourrait être plus perturbatrice que les précédentes, car elle pourrait être plus grave et en raison d'une plus grande dépendance à l'égard des chaînes d'approvisionnement mondiales.L'épidémie de coronavirus est devenue l'un des principaux risques pour nos perspectives de croissance mondiale. 

  2. Historiquement, les reprises après l'épidémie ont souvent été alimentées par la demande refoulée dans le commerce de détail et le redémarrage du secteur manufacturier. Pourtant, les principales incertitudes entourant cette flambée peuvent faire de l'histoire un guide peu fiable. Il est encore trop tôt pour mesurer l’ampleur et la durée de cette flambée ainsi que son impact global sur l’économie mondiale.L'impact à court terme de l'épidémie de coronavirus - jusqu'ici principalement dû aux mesures de confinement de la Chine - se produira probablement au cours des prochains trimestres. 

  3. D'après ce que nous savons maintenant, nous pensons qu'il retarde, mais ne fait pas dérailler, une reprise de croissance qui devrait prendre racine cette année. La banque centrale de Chine a déjà commencé à assouplir sa politique, et nous prévoyons probablement un soutien accru des autorités chinoises pour soutenir la croissance, mais un désir constant de freiner les excès financiers laisse ouverte la taille et la forme du stimulus. Un autre développement clé à surveiller: dans quelle mesure l'épidémie se propagera-t-elle au-delà de la Chine?

  4. L'épidémie de coronavirus peut également présenter des risques à moyen terme. Les perturbations potentielles des chaînes de valeur mondiales pourraient faire grimper les prix - et pousser les entreprises qui souffrent de telles perturbations à constituer des stocks plus élevés et à commencer à repenser les systèmes de gestion des stocks juste à temps répandus. Cela ajoute aux perturbations potentielles des chaînes d'approvisionnement mondiales dues au protectionnisme commercial. 

  5. Au fil du temps, de tels chocs d'offre pourraient entraîner une modification du macro-régime. Une possibilité: la croissance ralentit et l'inflation augmente. Cela pourrait exercer une pression sur la corrélation négative entre les rendements des actions et des obligations au fil du temps, réduisant les propriétés de diversification des obligations d'État.

BY Elfassy Investment

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